01 權益市場展望

　　上周A股指數(shù)震蕩上行。上證指數(shù)上漲1.6%，滬深300上漲1.4%。成交層面，上周單日平均成交額約1.7萬億元，維持高位。結(jié)構層面，中小盤股上漲幅度相對較大，中證1000上漲3.8%。行業(yè)層面，有色金屬、國防軍工、計算機等表現(xiàn)較好，石油石化、房地產(chǎn)、公用事業(yè)等表現(xiàn)較弱。

　　（數(shù)據(jù)來源：WIND，統(tǒng)計區(qū)間2025年3月3日至2025年3月7日。指數(shù)過往業(yè)績不代表其未來表現(xiàn)，也不代表本公司基金產(chǎn)品未來表現(xiàn)，投資須謹慎）

　　宏觀

　　全國兩會召開

　　十四屆全國人大三次會議在京開幕，國務院總理在政府工作報告中提出今年發(fā)展主要預期目標是：國內(nèi)生產(chǎn)總值增長5%左右；城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率5.5%左右，城鎮(zhèn)新增就業(yè)1200萬人以上；居民消費價格漲幅2%左右；居民收入增長和經(jīng)濟增長同步；國際收支保持基本平衡；糧食產(chǎn)量1.4萬億斤左右；單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能耗降低3%左右，生態(tài)環(huán)境質(zhì)量持續(xù)改善。

　　A股

　　關注AI+、出海鏈及紅利風格

　　對于股市來說，過去兩年市場經(jīng)歷了從經(jīng)濟預期到風險偏好到再產(chǎn)業(yè)驅(qū)動的定價錨轉(zhuǎn)變，當前短期順周期方向交易空間較窄，建議繼續(xù)關注AI產(chǎn)業(yè)方面的驅(qū)動（典型如大廠資本開支）以及歐洲財政擴張帶來的出海機會，紅利超額收益或有限，但抗波動配置價值值得關注。

　　港股

　　風險偏好有望不斷改善　　

　　港股上周出現(xiàn)反彈，恒生指數(shù)上漲5.6%，恒生科技上漲8.4%。往后看，國內(nèi)政策對資產(chǎn)價格的關注度明顯提升，產(chǎn)業(yè)趨勢進展加快，當前的AI趨勢、敘事變化和估值重估的大方向也比較明確，風險偏好有望不斷改善，港股后續(xù)表現(xiàn)的持續(xù)性值得關注。。

　　美股

　　短期對美股偏中性

　　美股方面，上周三大指數(shù)均出現(xiàn)下跌。非農(nóng)就業(yè)小幅走弱但基本符合預期，體現(xiàn)了美國經(jīng)濟距離衰退尚有距離，部分緩解了市場此前的衰退擔憂。時薪增速回落并低于預期，也部分緩解了此前的通脹擔憂。短期對美股偏中性，未來需要關注特朗普政策。

　　02 一周市場回顧

　　在板塊表現(xiàn)方面，創(chuàng)業(yè)板綜上漲3.24%，深證綜指上漲2.72%，上證指數(shù)上漲1.56%，中小綜指上漲2.78%。規(guī)模指數(shù)方面，中證1000指數(shù)上漲3.79%，中證500指數(shù)上漲2.63%。

　　主流指數(shù)中，工程機械主題指數(shù)上漲7.11%，表現(xiàn)最好；光伏龍頭30指數(shù)下跌0.95%，表現(xiàn)最差。

　　市場主流指數(shù)各階段漲跌幅情況

　　　注：數(shù)據(jù)來源于Wind資訊，截至2025-3-7。投資有風險。

　　03 估值指標

　　旗下產(chǎn)品跟蹤指數(shù)近三年PE情況及當前所處位置

　　注：數(shù)據(jù)來源于Wind資訊，PE統(tǒng)計區(qū)間2022-3-7~2025-3-7，所處分位數(shù)=當前PE在所有統(tǒng)計樣本的升序排名/所有統(tǒng)計樣本數(shù)，指數(shù)上市未滿三年未統(tǒng)計在內(nèi)。投資有風險。

　　04 情緒指標

　　05 海外市場運作情況

　　海外市場方面：截至3月7日，港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)表現(xiàn)最好，漲跌幅為11.27%；道瓊斯美國石油指數(shù)表現(xiàn)最差，漲跌幅為-5.76%。

　　風險提示：基金有風險，投資需謹慎。本資料不構成本公司任何業(yè)務的宣傳推介材料、投資建議或保證，也不作為任何法律文件。本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；疬^往業(yè)績不預示未來表現(xiàn)。投資者在投資基金前應認真閱讀基金合同、招募說明書、基金產(chǎn)品資料概要等基金法律文件，全面認識基金產(chǎn)品的風險收益特征，在了解產(chǎn)品情況及聽取銷售機構適當性意見的基礎上，根據(jù)自身的風險承受能力、投資期限和投資目標，對基金投資作出獨立決策，選擇合適的基金產(chǎn)品。